燕麦科技盈利深"V"型不稳定 实际控制人控股70%

报告期内净利大幅波动2017年净利同比下滑近七成

2016年、2017年、2018年和2019年1-9月，燕麦科技实现营业收入分别为2.34亿元、2.42亿元、2.44亿元和1.81亿元;实现归属于母公司所有者的净利润分别为9234.02万元、3078.63万元、6616.40万元和6117.61万元;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为9089.16万元、5336.46万元、6850.90万元和5798.86万元。

经中国经济网记者计算， 2017年和2018年，燕麦科技营业收入同比分别增长8.37%和0.68%，归属于母公司所有者的净利润同比增长-66.66%和114.91%。

另据燕麦科技未经审计的财务信息，2019年末，该公司资产总额5.47亿元，负债总额4149.33万元，归属于母公司所有者权益5.06亿元。2019年，燕麦科技实现营业收入2.71亿元，较2018年增长11.05%;实现归属于母公司股东的净利润9123.59万元，较2018年增长37.89%;实现扣除非经营性损益后归属于母公司股东的净利润8752.10万元，较2018年增长27.75%。

燕麦科技称，公司预计2020年一季度实现营业收入在3300.00万元-3800.00万元之间，较去年同期变动-7.37%至6.66%;预计实现归属于母公司股东的净利润在460.00万元-690.00万元之间，较去年同期变动-18.74%至21.89%;预计实现扣除非经营性损益后归属于母公司股东的净利润在340.00万元-570.00万元之间，较去年同期增长0.85%至69.08%。

燕麦科技现金流2017年呈净流出状态。报告期内，燕麦科技经营活动产生的现金流量净额分别为1.10亿元、-963.42万元、5550.56万元和7654.07万元。

同时，2017年，燕麦科技销售商品、提供劳务收到的现金也不及同期营业收入。报告期内，燕麦科技销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.85亿元、1.95亿元、2.89亿元和2.34亿元。

毛利率存下滑风险

报告期内，燕麦科技主营业务毛利率分别为69.56%、58.10%、59.40%和60.17%，综合毛利率分别为66.35%、55.02%、59.40%、60.17%。

分产品类别来看，报告期内，燕麦科技自动化测试设备的毛利率分别为71.10%、58.34%、60.09%和59.41%;测试治具毛利率分别为63.64%、43.81%、42.98%和53.13%;配件及其他产品毛利率分别为63.28%、60.97%、61.13%、68.22%。

报告期内，燕麦科技的主营业务毛利主要由自动化测试设备贡献，其贡献的毛利占比分别为81.49%、86.29%、89.78%、79.10%。而这一主要利润来源产品，在2016年经历了高毛利率后，此后两年及一期毛利率始终维持在60%左右，较2016年毛利率低逾10余个百分点。

该公司表示，公司产品为高度定制化的非标产品，根据客户需求的不同，同类产品可能存在不同的配置，从而可能导致公司同类产品之间的成本构成存在较大差异。

燕麦科技选取华兴源创、长川科技、博杰股份、牧德4家公司作为行业内可比公司。报告期内，4家公司平均综合毛利率分别为57.47%、54.29%、57.65%和55.23%。

燕麦科技坦诚，尽管公司目前毛利率仍处于较高水平，但未来随着同行业竞争对手数量的增多及规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系将可能发生变化，导致行业整体毛利率水平存在下降的风险。

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