2021年投资制胜的N种姿势 建议关注海内外需求错配

众机构频繁提及各种“牛”的2021年，投资者究竟该如何迎接新一年的行情?

“2021年对于A股投资者来说，找准投资赛道非常重要。”英大证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示：“展望2021年，A股市场行情不是‘暴利牛’，也不是熊市，应该是‘温柔牛’。同时，明年股票市场的两极分化要比2020年更为严重，在外资持续流入以及国民储蓄转移的支撑下，我国核心资产可能会逐渐得到全球资本的青睐，核心资产重心还会上行。预计明年顺周期板块将会崛起，价值将会被挖掘，市场中价值派投资者将会笑到最后。”

对于2020年表现亮眼的白马股，李大霄指出，2020年白马股价值得到非常充分的体现，2021年随着他们的业绩增长，上涨行情可能会延续，但是股价增长幅度应该跟业绩相匹配，而不是纯粹的估值提升，这是投资者需注意的。“做好人、买好股、得好报。”李大霄仍坚持他的这一观点。

“结构性牛市不是真正的牛市，而是在市场中一部分股票表现特别突出。由于A股正稳步推进全市场注册制，未来企业上市融资将成为常态，资本市场整体流动性稀释了，则整体性上涨的传统牛市就很难出现。所以，结构性牛市就成为未来资本市场的主线。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示：“2021年关键的投资趋势，其一依然是科技和互联网主导的投资机遇，我国正处在一场科技革命浪潮之中，新事物新业态的出现比过去任何时间都要更快，所以投资人要主动适应科技的律动，去寻找风口;其二是国外新冠疫苗普及，经济从疫情衰退中复苏造成的顺周期投资机遇。投资者可在这两条主线指引下，积极参与。”

“2021年赚业绩确定性的钱，建议关注海内外需求错配、产业结构变迁带来细分领域的结构性机会。”政信投资集团首席经济学家何晓宇对《证券日报》记者表示，展望2021年行情，“A股市场应该谨慎乐观看待，可能会出现阶段性的涨跌行情。在资产配置方面，看好优势行业、转型升级有望突破的行业和全球经济复苏受益的行业。建议关注以下四个方向的投资机会：首先，顺周期中的全球化公司，从顺全球需求周期，到顺全球供给周期，包括中上游原材料及加工机械、中下游元器件及成品;其次，行业格局显著变好的细分方向，包括周期资源、公用事业、中游制造业及下游医药;第三，内生景气为王，淡化宏观不确定性，寻求产业确定性，诸如生产线设备、军工上游、新能源车;最后，沿着‘十四五’规划主线挖掘主导产业相关机会，如5G产业链、集成电路、新能源，以及医疗服务、信息服务等为代表的服务类消费。”

对于投资方式，盘和林进一步表示：“看赛道未来，减少估值预测投入。传统投资人过于关注刚性估值，但现如今科技日新月异，新产业层出不穷，要及时切换投资思维，契合社会发展，要抓紧风口和热点。赛道本身比死板的财务分析更加贴合现实，当然，也要奉行长期逻辑，远离夕阳产业，远离行业下行趋势的产业。另外，注册制下资本不能照顾到每一只股票，所以资本会向一些业绩优良、预期良好、行业风口的企业集中，资本的抱团行为也可以在一定程度上提振企业自身的业绩，比如融资更加方便，预期改善增进公司品牌效应。所以，未来A股将逐步体现出‘强者恒强’的特征，投资人把握市场风口的同时，要紧盯行业龙头。”

“对于价值投资者来说，2021年仍然是投资的大年。”杨德龙建议，可选择一些优质股票或者优质基金来进行配置。“业绩稳定增长的好公司，特别是没有盲目并购的公司，这种公司投资风险就比较小。做投资要追求稳稳的幸福，这样才能实现复利增长，实现财富的保值增值。”

何晓宇则表示，2021年投资操作需要更多的灵活性。他认为，在价值投资的环境下，投资者要比以前更加注意市场风险，要比较灵活地投资。“投资者跟着政策节奏来进行投资，是一个值得参考的投资策略。而从长期看，应该以业绩为主，关注公司未来发展潜力，业绩上升空间，以及这些公司所处的行业是否是国家重点扶持的行业。此外，现在政策面稳步推行注册制，退市制度进一步完善，投资者应避免做一些垃圾股或者是爆炒股，这些股票风险很大。”

综合来看，四位受访专家均认为A股市场在2021年蕴藏着大量的投资机会，而对于具体股票的选择还是需把握住投资主线，坚持价值投资理念，并注意规避风险较大的股票。

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