中集车辆首发上会 毛利率3连降3年半遭25项处罚

发布时间:2020-12-23 09:23:16
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三年半分红26.06亿元超募资总额

中集车辆分别在2017年、2018年、2019年和2020年6月宣告发放了11.23亿元、2.89亿元和4.00亿元人民币现金股利。今年上半年,公司更是一次性分红7.94亿元。

三年半时间,中集车辆合计分红达26.06亿元,比本次公司拟募投资金总额还多出6亿元。

2017年5月8日,公司第一次董事会决议对2016年可分配利润进行分配,分配现金股利2.23亿元。

2017年10月23日,公司第二次董事会决议对截止到2017年6月30日本公司累计可分配利润进行分配,分配现金股利9.00亿元。

2018年5月30日,公司第一次董事会决议分配现金股利2.89亿元。

2019年3月31日,公司2019年第二次临时股东大会决议分配现金股利4.00亿元。

2020年6月22日,公司2019年度股东大会审议了2019年度利润分配方案,每股派发现金股利0.45人民币,共计现金分红7.94亿元。

逾期3年以上应收账款上升

2017年至2020年6月30日,中集车辆应收账款账面余额分别为23.18亿元、27.86亿元、24.12亿元、30.82亿元,占营业收入的比例分别为11.88%、11.45%、10.31%、27.43%,增长率分别为20.15%、-13.40%、27.78%。

报告期内,公司坏账准备金额分别为1.79亿元、1.41亿元、1.22亿元、1.57亿元。

据招股书,2020年6月30日,应收账款余额大幅度增加,主要系子公司中集江门、芜湖瑞江和驻马店中集华骏上半年为销售旺季,导致6月30日应收账款上升较多。

报告期内,公司逾期应收账款分别为1.54亿元、1.13亿元、9573.60万元、9997.97万元。

其中,公司逾期1至2年、逾期2至3年应收账款下降,而逾期3年以上应收账款上升,分别为4156.20万元、3225.40万元、5256.14万元、6359.67万元。

报告期内,公司应收账款周转率先升后降,分别为8.29、9.53、9.00和4.09,同行业可比公司的平均应收账款周转率31.05、8.91、6.95、10.85。

2020年上半年存货42亿元

2017年至2020年6月30日,中集车辆存货金额分别为35.60亿元、35.93亿元、38.40亿元、42.19亿元,占流动资产的比例分别为32.38%、32.26%、31.06%、29.60%。

报告期内,公司存货跌价准备金额分别为1.93亿元、1.80亿元、1.65亿元、1.99亿元。

招股书称,公司存货主要包括原材料、在产品和产成品,若未来市场需求突然下降、新产品未能成功满足客户需求或者钢材、铝材的市场价格下跌,公司存货可能面临呆滞的风险,导致存货跌价准备增加。

报告期内,公司存货周转率分别为4.67、5.84、5.42、2.43,低于同行业可比公司平均存货周转率6.01、6.00、5.53、3.93。

毛利率下滑且低于可比公司平均水平

2017年至2020年1-6月,中集车辆综合毛利率下滑,分别为17.92%、14.20%、13.91%和12.83%,主营业务毛利率分别为17.56%、13.76%、13.45%和12.30%。

据招股书,公司于2018年起执行新收入准则,将原计入销售费用的运输费计入成本科目核算,导致成本增加。2017年成本含运费后的毛利率为16.06%。

中集车辆毛利率低于同行业可比公司平均毛利率。报告期内,同行业可比公司平均毛利率分别为17.84%、16.03%、16.77%、16.81%。

研发费用率低于可比公司平均水平

2017年至2020年1-6月,中集车辆研发费用分别为1.39亿元、2.78亿元、3.33亿元、1.33亿元。

公司的研发费用主要包括直接材料消耗、研发人工等。其中,直接材料消耗费用分别为4374.01万元、1.00亿元、1.18亿元、5126.52万元;研发人工费用分别为5081.63万元、6055.72万元、8615.32万元、3744.85万元。

据招股书,报告期内,中集车辆研发费用持续增加,主要系报告期内,公司持续加大研发投入,配套较多的研发项目和研发资源。2018年,公司新增45Feet三轴骨架车、自卸车智能举升安全系统关键技术的研究、LAGPTA举升粉罐车等较多研发项目,导致2018年研发费用同比增加1.39亿元。

2019年,公司持续加大研发投入,新增无人驾驶码头车、智能化无人驾驶搅拌车、港口自动驾驶电动车等研发项目,导致2019年研发费用同比增加5509.60万元。

报告期内,公司研发费用率分别为0.71%、1.14%、1.42%和1.18%,同行业可比公司平均研发费用率分别为2.09%、2.28%、2.54%、2.17%。

中集车辆研发费用率低于同行业可比公司平均水平,招股书称,主要由于海外子公司技术较为成熟,研发费用较低。

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